Ζητήματα Νομισματικής Πολιτικής

Abstract

Το Κεφάλαιο 5 επικεντρώνεται σε θέματα νομισματικής πολιτικής. Αρχικά συζητά την αποστολή της νομισματικής αρχής και τους ενδιάμεσους στόχους της. Στη συνέχεια, εξετάζει τους διάφορους ορισμούς της προσφοράς χρήματος, καθώς και τα εργαλεία άσκησης της νομισματικής πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης και της «μη συμβατικής» ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Ακολουθεί το ζήτημα της «δυναμικής ασυνέπειας» της νομισματικής πολιτικής, το θεωρητικό πλαίσιο περί ανεξαρτησίας των κεντρικών τράπεζων, και τα εμπειρικά αποτελέσματα σχετικά με τις επιπτώσεις της ανεξαρτησίας. Τέλος, συζητούνται το θέμα του κόστους του αποπληθωρισμού και η σχέση του με την αξιοπιστία της νομισματικής αρχής, καθώς και η διαφάνεια των κεντρικών τραπεζών.

Chapter 5 focuses on monetary policy. It first discusses the mission of the monetary authority and its intermediate goals. It then examines the various definitions of the money supply and the tools of conducting monetary policy, including "unconventional" quantitative easing (QE). This is followed by a discussion of the issue of "dynamic inconsistency" of monetary policy, the theoretical framework of central bank independence, and the empirical results on the effects of independence. The cost of disinflation and its relationship with the credibility of the monetary authority as well as central-bank transparency are also discussed.